Iran

Les risques géopolitiques déstabilisent les marchés mondiaux après la mort de Khamenei

2 mars 2026
8 minutes de lecture
Les risques géopolitiques déstabilisent les marchés mondiaux après la mort de Khamenei
Les risques géopolitiques déstabilisent les marchés mondiaux après la mort de Khamenei

Experts : la poursuite de la fermeture du détroit d’Ormuz sur une longue période pourrait faire grimper les prix au-delà de 100 dollars le baril, un scénario contre lequel plusieurs capitales mettent en garde en raison de ses potentielles répercussions inflationnistes mondiales.

Le conflit au Moyen-Orient est passé d’un risque marginal dans les calculs des investisseurs à une source majeure d’inquiétude pesant sur les marchés mondiaux, dans un contexte de craintes liées à une lutte de pouvoir en Iran et à l’éventualité d’une guerre prolongée dont les effets pourraient s’étendre au commerce international, à l’inflation et aux marchés financiers.

Selon des rapports, les frappes américaines et israéliennes ont entraîné la mort du guide suprême iranien Ali Khamenei, provoquant un désordre géopolitique qui s’est rapidement répercuté sur les marchés. Téhéran a riposté par des bombardements de villes du Golfe, tandis que des compagnies aériennes ont suspendu leurs vols et que des pétroliers ont interrompu leur passage par le détroit d’Ormuz, l’une des principales artères énergétiques mondiales.

Le ministère russe des Affaires étrangères a averti dimanche que la fermeture du détroit d’Ormuz à la navigation pourrait entraîner un déséquilibre majeur sur les marchés mondiaux du pétrole et du gaz, alors que les tensions militaires s’intensifient dans la région et que le trafic maritime est perturbé dans l’un des couloirs énergétiques les plus stratégiques au monde.

Cet avertissement russe intervient après que des sources commerciales ont indiqué qu’un grand nombre de propriétaires de pétroliers et d’entreprises énergétiques et commerciales ont suspendu les expéditions de brut, de carburant et de gaz naturel liquéfié à travers le détroit, à la suite de l’annonce par les États-Unis, Israël et l’Iran de la fermeture de la navigation dans cette zone.

Environ un cinquième de l’approvisionnement pétrolier mondial transite par ce détroit, y compris des exportations majeures en provenance d’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, d’Irak, du Koweït et du Qatar, ainsi que des cargaisons de gaz naturel liquéfié. Toute interruption du trafic constitue donc un facteur de pression sur les marchés internationaux et les chaînes d’approvisionnement.

Moscou a confirmé avoir reçu avec une profonde tristesse la nouvelle de la mort du guide iranien Ali Khamenei et de plusieurs hauts responsables, condamnant ce qu’elle a qualifié d’assassinats politiques et de poursuite de dirigeants d’États souverains, et considérant cela comme une violation flagrante du droit international et des principes régissant les relations entre les États.

La Russie a appelé à la désescalade, à la cessation des combats et au retour à la voie diplomatique, dans une position reflétant une préoccupation stratégique, d’autant plus que Téhéran est un partenaire important de Moscou sur plusieurs dossiers régionaux. Des observateurs estiment que l’absence de réaction russe vigoureuse face aux politiques du président Donald Trump traduit la volonté du Kremlin d’éviter une confrontation directe avec Washington malgré les répercussions de ces développements sur son influence régionale.

Parallèlement, l’alliance OPEP+ a annoncé une augmentation modeste de la production pétrolière de 206 000 barils par jour à partir d’avril, dans le but d’apaiser les marchés après les perturbations ayant affecté les flux énergétiques du Moyen-Orient. Toutefois, des analystes estiment que cette hausse, représentant moins de 0,2 % de l’offre mondiale, ne suffira pas à compenser une pénurie majeure si les perturbations maritimes persistent, notamment en raison des capacités de production excédentaires limitées chez la plupart des membres de l’alliance, à l’exception de quelques grands producteurs.

Les données du marché indiquent que les prix du Brent ont déjà augmenté cette année et atteint leurs niveaux les plus élevés depuis plusieurs mois, soutenus par les craintes d’un élargissement du conflit. Des opérateurs ont déclaré que les prix avaient bondi lors d’échanges informels dimanche de 8 à 10 %, pour se rapprocher de 80 dollars le baril, illustrant la sensibilité du marché à toute évolution sécuritaire dans le Golfe.

Des sources ont également signalé que les expéditions de pétrole, de gaz et d’autres marchandises étaient effectivement interrompues depuis samedi, les compagnies maritimes ayant reçu des notifications de fermeture de la zone, tandis que des centaines de navires étaient immobilisés dans les ports en attente de clarifications. Les analystes estiment que l’impact réel de toute augmentation de production restera limité tant que les routes maritimes demeureront perturbées, car le marché réagit principalement aux flux effectifs d’approvisionnement plutôt qu’aux décisions nominales.

Les experts soulignent que la poursuite de la fermeture du détroit sur une longue période pourrait propulser les prix au-delà de 100 dollars le baril, un scénario contre lequel plusieurs capitales mettent en garde en raison de ses conséquences inflationnistes mondiales potentielles. Dans ce contexte, les marchés énergétiques semblent évoluer sur une ligne de crête entre les décisions des producteurs et les développements géopolitiques, où un seul événement dans le Golfe peut redessiner la carte des prix mondiaux en quelques heures.

Les analystes considèrent que le principal risque réside dans l’incertitude entourant l’avenir du pouvoir en Iran, compte tenu de la complexité de la structure politique du régime, du poids des Gardiens de la révolution et de la nature de la base idéologique qui le soutient. Ces facteurs rendent difficile toute prévision du parcours politique et économique, accroissant la sensibilité des marchés à toute évolution soudaine.

Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille au sein de l’équipe obligataire d’Eastspring Investments, a indiqué que les risques potentiels au Moyen-Orient ont nettement augmenté, expliquant que les marchés pourraient réévaluer les actifs selon l’hypothèse d’un « choc systémique » plutôt que d’une simple réaction militaire limitée, si l’Iran ne manifeste pas sa volonté de négocier.

Les prix du pétrole et l’inflation sous surveillance

Les prix du Brent ont progressé d’environ 20 % depuis le début de l’année pour atteindre près de 73 dollars le baril, parallèlement à une hausse de la demande pour des instruments de couverture tels que l’or et les bons du Trésor américain. Les analystes attribuent en partie cette tendance aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient ainsi qu’aux politiques économiques fluctuantes de Donald Trump.

L’or a atteint des niveaux record l’an dernier et a poursuivi sa progression d’environ 22 % depuis le début de 2026, tandis que l’indice S&P 500 n’a enregistré que des gains limités d’environ 0,5 %, reflétant la prudence des investisseurs malgré un maintien partiel de l’appétit pour le risque.

Les analystes de Barclays ont souligné que l’histoire montre une tendance des investisseurs à réduire la prime de risque géopolitique lors du déclenchement des conflits. Toutefois, l’inquiétude actuelle réside dans le fait que les marchés pourraient être devenus excessivement confiants dans leur capacité à absorber les chocs, conduisant à une sous-estimation des scénarios d’escalade majeure.

Ils ont ajouté que d’autres facteurs pourraient amplifier la vague de ventes si le conflit s’intensifie, notamment la fragilité des marchés du crédit privé et les interrogations croissantes concernant les valorisations des entreprises liées à l’intelligence artificielle. Ils ont conseillé de ne pas se précipiter pour acheter des actions lors d’un repli immédiat, estimant que le rapport risque-rendement demeure peu attractif et que des opportunités pourraient apparaître uniquement si les marchés reculent de plus de 10 %.

Volatilité attendue et perspectives contrastées

Les marchés mondiaux devraient connaître une volatilité notable dans les prochains jours. Charles Myers, fondateur et président de Signum Global Advisors, a déclaré que les investisseurs s’étaient préparés à une frappe limitée, mais que le scénario inattendu était une attaque de grande ampleur visant un changement de régime.

William Jackson, de Capital Economics, prévoit qu’un conflit prolongé affectant l’offre pourrait porter les prix du pétrole à environ 100 dollars le baril, ajoutant entre 0,6 et 0,7 point de pourcentage au taux d’inflation mondial.

En revanche, Tarek Dennison, de GFM Asset Management, estime que les marchés ont peut-être déjà surestimé les pressions inflationnistes, anticipant un impact plus marqué en Europe qu’aux États-Unis en raison de sa dépendance relative aux approvisionnements énergétiques transitant par le Golfe après la baisse des importations russes.

Il a indiqué que l’or pourrait enregistrer une hausse limitée à court terme, tout en soulignant que les niveaux actuels intègrent déjà une part importante du risque géopolitique, ce qui pourrait restreindre toute nouvelle progression significative.

Obligations et valeurs refuges

Goh a noté que les rendements des bons du Trésor américain diminuent progressivement, le rendement à dix ans étant tombé sous les 4 %, tout en avertissant que leur achat immédiat pourrait ne pas constituer une opportunité idéale si la hausse des prix du pétrole alimente l’inflation et prolonge les tensions.

À l’inverse, certains analystes estiment que la capacité de l’Iran à perturber le commerce dans le Golfe pourrait être limitée, ce qui signifierait que l’impact du conflit sur les prix de l’énergie resterait temporaire. Ed Yardeni, président de Yardeni Research, a déclaré que les marchés pourraient surprendre les investisseurs si toute vague de ventes d’actions était suivie d’un rebond alimenté par les anticipations d’une baisse des prix du pétrole après l’atténuation des combats.

Il a ajouté que l’or pourrait connaître une forte volatilité en début de séance, tandis que les rendements obligataires pourraient reculer en raison d’une demande accrue pour les actifs sûrs et d’anticipations de baisse future des prix de l’énergie.

En définitive, les marchés mondiaux se trouvent à un carrefour sensible, leur orientation future dépendant de l’évolution politique et militaire au Moyen-Orient. Entre le scénario d’une escalade prolongée et celui d’un endiguement rapide, les investisseurs demeurent dans une attente prudente, tandis que les prix oscillent comme le balancier d’une horloge entre la crainte et l’espoir.

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