Flambée des prix des cargaisons de pétrole au-delà de 130 dollars : le signe avant-coureur d’une crise plus grave

Plus l’accès du marché au pétrole déjà disponible se réduit, plus la valeur de chaque cargaison livrable augmente, et plus la poursuite de la crise devient préoccupante, indépendamment du niveau actuel des prix.

Les prix de certaines cargaisons physiques de pétrole en Europe ont bondi mardi à plus de 130 dollars le baril, dans l’un des signes les plus manifestes de la pression que les perturbations des voies d’approvisionnement au Moyen-Orient exercent désormais sur le marché mondial de l’énergie, tandis que le Brent à terme s’est rapproché de 110 dollars. Le brut Forties de la mer du Nord a atteint 136,75 dollars le baril, se rapprochant de son niveau record de 147,37 dollars enregistré en avril.

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Cette envolée ne signifie pas que le prix mondial du pétrole a effectivement dépassé 130 dollars, car ce chiffre concerne les prix de cargaisons physiques dont la livraison est prévue dans les prochaines semaines, tandis que les contrats à terme reflètent le prix de livraisons futures. Toutefois, l’écart entre ces deux niveaux est lourd de sens : il traduit la disposition des acheteurs à payer une prime importante pour obtenir des approvisionnements disponibles à court terme, alors que la sécurité des flux pétroliers est devenue plus importante que le prix théorique des contrats à terme.

Cette flambée intervient alors que plusieurs perturbations s’accumulent. L’Arabie saoudite a annulé des cargaisons destinées à des acheteurs européens pour des livraisons prévues à la fin du mois de septembre, après qu’une attaque contre l’oléoduc Est-Ouest a entraîné la suspension des opérations de chargement au port de Yanbu, sur la mer Rouge. Parallèlement, l’arrêt de la production dans trois champs pétroliers libyens a ajouté un facteur supplémentaire d’inquiétude concernant l’offre.

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La sensibilité du marché s’accroît également parce que les solutions de remplacement sont elles-mêmes soumises à des contraintes. Au cours du premier semestre 2025, quelque 20,9 millions de barils par jour de pétrole et de liquides pétroliers ont transité par le détroit d’Ormuz, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers. Dans le même temps, l’oléoduc Est-Ouest saoudien et l’oléoduc d’Abou Dhabi offrent des itinéraires alternatifs dont les capacités restent limitées.

Quant au détroit de Bab el-Mandeb et à la mer Rouge, leur perturbation ne bloque pas uniquement les flux pétroliers : elle en augmente également le coût et allonge les délais d’acheminement. Selon les données de l’Energy Information Administration (EIA) américaine, le contournement du cap de Bonne-Espérance peut ajouter environ 15 jours au trajet des cargaisons de pétrole entre la mer d’Arabie et l’Europe, ce qui renchérit les coûts de transport maritime et accroît les besoins en navires pétroliers supplémentaires.

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Plus préoccupant encore, l’impact commence à se manifester sur l’offre physique elle-même, et pas seulement dans les anticipations des spéculateurs. L’EIA a estimé que les volumes de production pétrolière interrompus avaient atteint environ 6,7 millions de barils par jour en août, contre 5 millions de barils par jour en juillet, et prévoit que les restrictions affectant les flux en provenance du Moyen-Orient se poursuivront au cours du dernier trimestre de 2026.

Le franchissement du seuil de 130 dollars par certaines cargaisons peut donc être considéré comme un avertissement précoce de ce qui pourrait se produire si la crise dans le détroit d’Ormuz se prolongeait parallèlement aux perturbations dans le détroit de Bab el-Mandeb et en mer Rouge. Cela ne signifie pas que le Brent atteindra automatiquement 130 dollars ou davantage, car l’ampleur de la hausse dépendra de la durée des perturbations, du volume de production interrompu et de la capacité des producteurs et des consommateurs à recourir aux stocks et aux itinéraires alternatifs.

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Mais la prolongation de la crise accroît le risque de voir le problème passer d’une prime de risque temporaire à une pénurie réelle d’approvisionnement. Des analystes cités par Reuters ont évoqué la possibilité que le Brent dépasse 120 dollars si les perturbations persistent.

Sur le plan politique, les répercussions dépasseraient largement les marchés pétroliers. Une hausse des prix de l’énergie peut augmenter les coûts du transport, de l’industrie et du chauffage et accentuer les pressions inflationnistes, plaçant ainsi les banques centrales face à des choix plus difficiles. Aux États-Unis, où les élections de mi-mandat au Congrès se tiendront en novembre 2026, les prix des carburants et l’inflation pourraient occuper une place plus importante dans le débat économique et politique, sans que cela permette pour autant de préjuger d’une quelconque orientation électorale. La totalité de la Chambre des représentants sera renouvelée, tandis qu’environ un tiers du Sénat sera concerné par ces élections de mi-mandat.

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Ainsi, l’importance du chiffre de 130 dollars ne réside pas tant dans le niveau lui-même que dans le message qu’il envoie : plus l’accès du marché au pétrole déjà disponible se réduit, plus la valeur de chaque cargaison livrable augmente, et plus la poursuite de la crise devient préoccupante, indépendamment du niveau actuel des prix.

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