La Turquie – L’effondrement économique menace l’avenir des grandes entreprises
Les obligations de certaines des plus grandes entreprises de Turquie entrent dans une zone dangereuse, avec une inflation élevée et la pire performance de la monnaie nationale depuis des décennies, notamment dans une zone chaotique, puisque les entreprises ne respectent pas leurs obligations, menaçant les centres financiers des plus grandes entreprises du marché turc.
Dettes impayées
L’agence américaine Bloomberg a révélé que les actions du deuxième plus grand opérateur du pays, Turk Telekomunikasyon AS, avaient pris des niveaux très bas depuis le début de la semaine dernière. Les investisseurs exigeaient une prime de plus de 1000 points de base sur les obligations du Trésor libellées en dollars de la société en juin 2024 et février 2025, d’une valeur cumulée de 1 milliard de dollars, alors que les entreprises turques sont confrontées à plus de 16 milliards de dollars de dettes à la fin de 2024, avec des retours sur la dette en dollars en moyenne d’environ 12 %, exacerbés par la pression de la recapitalisation et une perte de plus de cette monnaie.
La Turquie n’a vu cette année qu’une seule vente sur les marchés internationaux de la dette après que l’unité d’embouteillage de Coca-Cola ait vendu ses obligations au mois de janvier, contre 14 transactions réalisées en 2021, d’après les données de Bloomberg.
Niveaux de peur
« Sergei Derjavchev, Senior Director of Portefeuille and Corporate Debt Chief in the Emerging Markets (Directeur du portefeuille et chef de la dette des entreprises sur les marchés émergents de Union Investment Privatfonds GmbH), a déclaré que « Dès que les pressions de la lire commencent à se faire sentir, les entreprises exposées au risque de change subissent des pressions pour évaluer leurs obligations, une grande partie de la dette de la Turkish Telecom est libellée en dollars, ce qui fait également l’objet d’une certaine pression en raison de la dépréciation de la lire. » La Turkish Telecom, filiale du Fonds souverain d’Ankara, a répondu à la question selon laquelle son levier financier est faible par rapport aux normes mondiales du secteur des télécommunications et qu’elle est en mesure de satisfaire à toutes ses obligations financières et commerciales. «Telecom est maintenant en bonne position pour gérer ses liquidités par une approche proactive et respectueuse du climat actuel ».
D’après l’agence américaine, en revanche, les obligations bancaires secondaires vendues par Akbank TAS et Turkiye Is Bankasi AS se négocient également à des niveaux effrayants, comme c’est le cas pour les dettes de l’entreprise de confection de produits alimentaires légers Ulker Biskuvi Sanayi AS.
Igor Fedorov, analyste des marchés émergents, a déclaré : Une mesure gouvernementale visant à interdire les prêts aux entreprises qui détiennent des fonds en devises étrangères, et visant à ralentir la dépréciation de la lire, réduit la capacité des entreprises à se couvrir contre leur position en devises étrangères et augmente le risque d’endettement des entreprises chez ING.
L’agence de notation Fitch a abaissé la semaine dernière le classement de 25 banques turques comme source de devises à long terme, en indiquant « l’incertitude croissante de la politique et de la politique interventionniste », ainsi que l’inflation. En outre, la Turquie tiendra des élections parlementaires et présidentielles en Juin 2023.
